UK bond investors want spending cuts. John Healey's first budget is likely to disappoint them.

约翰·希利上任英国财政大臣仅100天，便以更严格的保密措施准备其首份预算案，但英国财政空间已被借贷成本上升压缩，政府仍面临增加国防开支、兑现多项支出承诺以及可能对银行和博彩业加税的压力。文章称，债券投资者希望看到削减公共支出、减少借款和更有利于企业的措施，但他们大概率会失望 。约翰·希利（John Healey）担任英国财政大臣，或者说财政大臣（chancellor），虽然只有100天，但他已经做成了一件前任雷切尔·里夫斯（Rachel Reeves）没做到的事。 在她的年度预算案出台前，外界曾连续数周猜测她会提高哪些税种；尽管其中一些加税最终并未落地，但对企业和投资者信心造成的损害，几乎和真的实施一样大。相比之下，希利借鉴自己担任国防大臣的经验，对他将于周三公布的首份预算案实施了严格保密，相关文件只能在严格的“知情必要”原则下查阅。围绕预算案的传闻和猜测少了很多。 里夫斯在去年的预算案前曾暗示，她可能会打破工党不提高所得税的竞选承诺。而在希利这里，这类试探性放风并不存在。里夫斯去年给自己留出的财政缓冲空间——也就是在不违反财政规则前政府可动用的余量——为240亿英镑（320亿美元）。 但更高的政府借贷成本已将这一空间侵蚀至低至100亿英镑。英国的财政规则要求，日常政府支出必须由税收收入来支付，债务占国内生产总值（GDP）的比例则必须下降。与此同时，首相安迪·伯纳姆（Andy Burnham）已经作出了不少支出承诺。 最新一项是在周一宣布的、耗资4.32亿英镑的无家可归者和街头露宿者治理计划。其他可能的让步还包括：为低收入家庭提供能源账单定向支持，以及提高低收入养老金领取者的免税额度。德勤（Deloitte）税务与贸易政策负责人阿曼达·蒂克尔（Amanda Tickel）表示，希利必须解释，他将如何为这些支出以及其他已释放信号的小幅减税措施买单，其中包括下调营业税——这是一种针对商业地产的税种——以惠及酒吧和小型零售商。 希利必须说明，政府打算如何在本十年末前将国防支出提高到GDP的3%。正是围绕这一问题，他在6月辞去了基尔·斯塔默（Keir Starmer）政府中的职务，并与执政工党在地方选举中的惨败一起，促成了这位前首相的下台。尽管预计希利会让财政缓冲空间缩减来承担大部分压力，理由是伊朗战争在账目上留下了一个大窟窿，但加税仍很可能出现。 英国银行业预计会成为目标。由于利率维持在高位的时间比预期更长，银行利润被推高，不过这并非没有风险。摩根大通（JPMorgan）首席执行官杰米·戴蒙（Jamie Dimon）已表示，如果税负上升过多，他可能会重新考虑该行在伦敦的新总部计划。 该总部原本计划容纳其2.8万名英国员工中的一半。希利也可能通过削弱英国贷款机构将全球金融危机期间累积的亏损抵扣未来税单的能力，来向银行业施压。博彩业也预计会受到冲击，尽管外界警告称，这可能迫使企业裁员。 Flutter Entertainment——Paddy Power和Betfair的母公司——本月早些时候就因近期加税而裁减了1400个英国和爱尔兰岗位。备受期待的、应对青年失业危机和不断攀升的福利支出的方案，要到今年晚些时候才会公布。明年的公共支出审查——届时政府将为各部门和公共服务设定未来预算——对那些似乎不愿削减开支的议员来说，可能会更加艰难。 《金融时报》周末报道称，国家财富基金（National Wealth Fund）和英国商业银行（British Business Bank）——分别为政府支持的基础设施银行和国有商业贷款机构——将获得204亿英镑资金。牛津经济研究院（Oxford Economics）高级顾问、英国央行货币政策委员会前成员迈克尔·桑德斯（Michael Saunders）对CNBC表示，这份预算案可能会赋予地方市长和地区政府更多公共支出控制权，并且在当地经济增长更快时，允许他们保留部分税收收入。“这更多是关于在不同地区之间重新分配支出，以及改变谁来控制支出决策，而不是扩大整体资金池。 ” 随着英国国债总额刚刚升至3万亿英镑以上，接近其GDP规模，政府已没有宽裕空间可用于大手笔支出。国债投资者希望看到的是削减公共支出、减少借款，以及有利于商业的措施，例如逆转里夫斯任内推出的部分工资税上调。约翰·希利上任英国财政大臣仅100天，便以更严格的保密措施准备其首份预算案，但英国财政空间已被借贷成本上升压缩，政府仍面临增加国防开支、兑现多项支出承诺以及可能对银行和博彩业加税的压力。 文章称，债券投资者希望看到削减公共支出、减少借款和更有利于企业的措施，但他们大概率会失望。Jio Platforms IPO 计划于2026年10月28日上市，发行价为每股1119卢比，据报道整体认购约22倍。原文称，灰色市场溢价显示其上市价可能在1320至1365卢比之间，但这类非官方数据并不保证实际开盘表现；投资者是否卖出或继续持有，还需结合开盘价、交易需求、估值以及公司后续财务表现判断。 微软宣布一项大规模自愿离职买断计划，覆盖约6万名员工，占其全球员工总数逾四分之一。路透称，该计划适用于美国、加拿大、英国和印度的符合条件员工；与此同时，微软预计将在2026日历年投入约1750亿美元资本开支，其中很大一部分用于AI基础设施。在规模为 3021.3 亿卢比的 Jio Platforms IPO 中，配售结果已于周一敲定。 申请人现可通过 KFin Technologies 登记机构门户网站，或印度国家证券交易所（NSE）和孟买证券交易所（BSE）网站，使用 PAN、申请编号或 DP 客户 ID 查询是否获配。报道称，散户中签一手（12 股）的概率约为 70%。Jio Platforms 股票预计将于 10 月 28 日周三在两家交易所开始交易，灰市溢价显示其开盘价可能较 1119 卢比发行价高约 22%。 高盛Bobby Molavi援引OpenRouter等数据指出，开源权重模型处理了大部分Token流量，却只获得较少平台支出；与此同时，GPU租金上涨、Token价格下跌，AI需求与变现之间的矛盾正在加剧，市场对AI资本开支回报的分歧也随之扩大。World Cup Coin90%涨幅市值上千万，48队费回购，还有空间吗？‌‌‌‌‌‌ 本文分析World Cup Coin单日暴涨90%、市值突破千万美元的现象，解读其“48队费回购”通缩机制，评估世界杯叙事红利与赛后价值崩塌风险。文章指出短期上涨空间有限，投资者需警惕监管真空与流动性收缩的双重考验。